Este tutorial é bastante procurado entre os usuários do Photoshop. Espero que lhes sejá útil.

1º Abra um documento novo (Ctrl + N) e cole sua imagem dentro dele.

2º Acesse o menu Imagem > Tamanho da tela de pintura. Na janela que irá abrir, aumente em torno de 100 pixels as medidas da sua tela de pintura para que fique uma margem branca em torno da sua imagem.

3º Com o uso da ferramente Laço Poligonal, recorte sua imagem da maneira que mais lhe agradar, dando a impressão de um rasgado. Pressione Ctrl + X para recortar a parte selecionada e Ctrl + V para colar.

4º Note que sua imagem se dividiu em duas camadas distintas.

5º Agora pressione Ctrl + T para selecionar a parte rasgada como Transformação Livre. Note que nos cantos e no meio da sua imagem aparecem pontos de âncora, que servem para que você redimensione ou gire sua imagem da maneira que lhe agradar.

6º Com o mouse distancie um pouco sua parte rasgada da imagem e gire-a um pouco, para que o efeito final fique mais realístico. Seria interessante que repetisse este mesmo passo também com a outra parte da sua imagem.

7º Agora clique com o botão direito do mouse sobre a camada e selecione Opções de Mesclagem. Na janela que aparecerá selecione a opção Sombra Projetada. Não altere os dados (ou se preferir copie os dados da figura) e clique em OK.

8º Selecione a outra parte da sua imagem e repita o 7º passo. Está pronta a sua foto rasgada! Bom feriado a todos!
Em alguns dias também postarei como aplicar o efeito em que a foto fica com um dos cantos dobrado. Fiquem ligados!